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易世达调研纪要:两EMC项目建成贡献业绩,发力天然气业务

发布时间:2013-06-19    研究机构:兴业证券

盈利预测与投资评级。我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.36、0.45和0.62元,同比增长198%、23%和38%,对应2013年PE 为36倍,PB 为1.5倍。受宏观经济影响,公司传统主业余热发电系统的建造和设备成套业务景气度较低,在无政策等利好的情况下,中短期内难见好转。公司财务状况良好,手握7亿现金,欲发力天然气业务,并已着手筹办天然气运营子公司和设备制造子公司;公司凭借资金优势和上下游市场的资源优势,或将在天然气业务领域实现较快发展。目前,A股相关上市公司惠博普、富瑞特装和北人股份的平均PE为49倍,我们看好新增天然气业务对公司估值的提升,因此,我们首次给予公司“增持”评级。

风险提示:余热发电市场需求萎靡,EMC项目因客户开工不足而年收入低于预期,天然气业务发展速度低于预期

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