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易世达:业绩拐点将催生易世达股价上涨

发布时间:2012-06-26    研究机构:广发证券

迎来历史性大发展《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》被于今年5 月底国务院通过。《规划》提出了我国战略性新兴产业发展的重点方向和主要任务。其中节能环保作为战略新兴产业之首,被要求要加快形成支柱产业。十二五期间节能环保将成为带动我国经济增长的重要一极。

优异技术研发积累催生公司订单增长易世达(300125)有着我国最早的余热发电技术人才,尤其总工程师唐金泉是该领域的泰斗级人物;多年来公司除了投入科研力量研究水泥余热发电的效率改进,还积极研究干熄焦、铁合金等多种余热发电的可行技术。目前易世达已经探索出了吨水泥熟料发电42 度以上的办法,并在已有生产线上积极试用该技术,未来公司将继续往吨熟料发电65 度的极限位置靠近。这有望带来技术改造的新市场。公司近两年来的技术积累逐渐引起质变,预计易世达开始进入又一个订单快速增长期。

EMC 项目逐渐投运促使业绩稳中向上如表1 所示,公司的5 个EMC 项目于今年下半年逐渐投运,其中广东云浮项目已经于2009 年11 月投运,每年稳定贡献净利润约500 万元;淄博新港项目仍在进行并网方面的准备;湖北、河南、新疆项目预计于8 月份开始陆续投运,并在今年贡献部分收益,在2013 年贡献全年收益。

业绩拐点就在当下,未来行情可观EMC项目逐渐投运将带来公司2012、2013年业绩改善,这与公司订单改善一起促成未来几年业绩快速增长。在行业迎来历史性大发展的时期,目前处于公司股价的底部区域。预计公司2012-2014年EPS分别为0.67、0.92、1.19元,评级“买入”。

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