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环保/电力周报第67期:PPP资产证券化开始预期

发布时间:2017-02-05    研究机构:招商证券

【短期观点-每周更新】1.按照规划要求,各省级发改委将在2月17日之前,即两周内上报资产证券化试点项目,我们认为这件事情的意义很大,但实现的难度也很大,我们不觉得这会是一个一帆风顺的过程,关于资产证券化的成因、本质、意义,详见昨日我们发布的公众号文章。2.神雾集团的新闻网站披露内蒙双欣集团董事长节前访问神雾集团,并就具体项目展开谈判,如能顺利落地,对于属于石化领域的神雾环保而言是较大突破。

【上周工作】上周工作:1.碧水源公告业绩预告,区间低于市场预期,我们第一时间组织了公司总经理方总和副总兼董秘何总,召开电话会议,对公司经营做出解读,并完成电话会议速记;2.同期,聚光科技发布业绩预告,略高于市场本已较低的预期,我们完成了一篇较有意义的业绩预告点评;3.发布公众号文章《PPP资产证券化之纯阳思考》。

【中期观点-季度或半年维度更新】PPP行业方面,再次启动应来自于,财政部部长的更迭完成,年底资金利率上行的困扰消失,国内经济形势的再次下探、和供给侧改革的继续深入,这几大因素虽然未必能赶在2016年年底出现,但在17年发生是必然。PPP行业获得认可已是市场共识,行情可以发展多大,可以持续多久则是我们未来需要向市场宣讲的主要方向。节能板块,高耗能行业的中长期转型,和中国能源/资源行业的属性调整关键点均在节能,我们始终看好这一板块,除把神雾环保作为核心池标的继续推荐外,把神雾节能也列为重点推荐标的。资源回收板块,受益于美国基建预期,和大宗品价格反弹预期,或有联代机会,但仍需观察。

重点推荐PPP龙头组合。核心推荐:神雾环保、东方园林、碧水源。重点推荐:神雾节能、聚光科技、盈峰环境,高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:兴源环境。燃气板块推荐京津冀燃气第一股,百川能源。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技、赣能股份。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块互有涨跌,其中,燃气板块上涨1.54个百分点,涨幅大于沪深300,电力板块上涨了0.10个百分点,涨幅小于沪深300,水务板块下跌0.03个百分点,跌幅小于创业板指,环保板块下跌0.32个百分点,跌幅大于创业板指。易世达(300125)、广州发展、百川能源、渤海股份分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【重点行业事件跟踪】三部委联合发布了《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》。全国城镇污水处理及再生利用设施建设、全国生活垃圾无害化处理设施建设“十三五”规划印发。中电联发布《2016-2017年度全国电力供需形势分析预测报告》。三部委联合试推行可再生能源绿色证书制度。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。

证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。

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