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环保工程及服务Ⅱ行业:行业业绩预增43%,大市值公司成为中流砥柱

发布时间:2016-02-01    研究机构:广发证券

核心观点:

环保板块业绩预增43%,高于TMT、服务业等板块

GF环保板块59家上市公司中,45家披露15年业绩预告,占比76%。以上述口径测算,环保板块2015年归母净利润中位数增速为43%,高于创业板25.6%的增速中值,连续3年攀升。环保板块的增速在全行业中排名靠前,仅低于农业58%的增速,高于TMT(36%)、服务业(25%)等。按照市值分类,大市值公司(100以上)增速51%,远高于中市值(50-100亿)的28%和小市值(50亿以下)的-21%,大市值公司成中流砥柱。

大气板块:三聚环保、清新环境等实现70%以上高增长

大气板块15年实现归母净利润(中位数)19.02亿元,同比增长43%,增速比14年提升14个百分点。三聚环保(99%-104%)、永清环保(70%-90%)、清新环境(70%-100%)等公司业绩实现较快增长。

水处理板块:龙头碧水源带动板块增速上扬

水处理板块实现归母净利润21.36亿元,同比增长45%,水处理板块业绩结算季节性较强,主要集中于四季度,前三个季度业绩增速呈现一定波动。其中龙头碧水源利润占比超过整个板块业绩的60%,对整个板块影响较大。15年碧水源业绩增速40%-70%,重回高速增长轨道,带动水处理板块业绩增速上扬。

固废板块:15年业绩增速平稳

固废板块15年业绩预告实现净利润(中位数)6.58亿元,同比增长达32%,增速比14年略有提升。仅就2015年而言,四季度单季度业绩增速为-16%,增速相较于前三季度有所下滑。增长较快的有湘潭电化(实现业绩反转)、东江环保(增速20%-50%)等。

监测板块:聚光科技、雪迪龙实现高增长

监测板块15年实现净利润6.73亿元,同比增长31%,增速连续3年攀升。个股方面,聚光科技、雪迪龙15年业绩分别预增20%-50%、30%-50%。

节能及其他板块:传统余热利用增速下滑,热电联产增长较快

节能及其他板块15年实现业绩5.93亿元,同比增长2%。其中盾安环境(下降0%-40%)、易世达(下降30%-60%)等公司业绩出现下滑,而长青集团(50%-80%)等进军热电联产的公司业绩出现较快增长。

风险提示

市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期;

申请时请注明股票名称