移动版

环保电力周报第3期:环保电力板块震荡分化,第二产业用电形势趋弱

发布时间:2015-10-26    研究机构:招商证券

上周,申万环保、水务指数分别上涨2.66、2.62个百分点,涨幅均大于沪深300,而燃气、电力指数分别下跌1.24、0.15个百分点。环保电力各板块均跑输创业板指,在申万各行业指数涨跌幅中排名较为分散。上周,国家能源局发布9月份全社会用电量等数据,其中第二产业用电量下降1.0%,用电形势趋弱。

【本周核心观点】环保方面,碧水源2015年前三季度业绩增速达到预报上限,也远高于历史同期平均水平。2015年年报的增长预计将带来更大惊喜,维持“强烈推荐-A”评级。神雾环保的港原密闭电石炉项目在中美能效论坛上被选为中美首批10项提高能效的示范项目之一,公司技术水平彰显,维持“强烈推荐-A”评级。聚光科技近期存在管理改善的可能,建议投资者重点关注。

电力方面,尽管面临发电小时下降和火电上网电价下降的“双降”不利因素,但受益于煤炭价格大幅下跌和来水偏丰,可以预见今年全年电力行业盈利仍会再创历史新高。我们预计国投电力未来三年业绩快速增长的势头将得以保持,而国企改革和电力体制改革将提升公司的估值水平,予以重点推荐。

【上周环保电力板块走势情况】上周,申万环保、水务指数分别上涨2.66、2.62个百分点,涨幅均大于沪深300,而燃气、电力指数分别下跌1.24、0.15个百分点。环保电力各板块均跑输创业板指,在申万各行业指数涨跌幅中排名较为分散。个股方面,易世达(300125)、宝新能源、国祯环保分别在环保、电力、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有版块中居前十,燃气、水务的估值居中。

【重点行业事件跟踪】国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份,全社会用电量4563亿千瓦时,同比下降0.2%。1-9月,全国全社会用电量累计41344亿千瓦时,同比增长0.8%。分产业看,第一产业用电量同比增长2.7%;第二产业用电量下降1.0%;第三产业用电量增长7.3%;城乡居民生活用电量增长4.6%。

【近期研究成果】上周我们就碧水源等多家公司的三季报进行点评,调研了津膜科技等公司。

【重点公司公告】多家公司发布2015年第三季度季报。其中,碧水源第三季度实现营收6.47亿元,同比增长116.79%,归属净利润1.00亿元,同比增长220.29%;华能国际前三季度累计实现营收972.49亿元,同比下降7.98%,归属净利润132.35亿元,同比增长16.74%,能电力前三季度累计实现营收87.24亿元,同比降低12.53%,归属净利润9.47亿元;高能环境前三季度实现营收5.54亿元,同比增长39.20%,归属净利润0.44亿元,同比下降1.65%。招商电力环保小组针对上述公司的第三季度季报均发布了详细点评报告,敬请关注。

【风险提示】策落实低于预期、项目进展低于预期等。

申请时请注明股票名称