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环保公用行业周报:电改国改有望共振,继续看好电网公司

发布时间:2015-07-30    研究机构:申万宏源

本期行业观点:

环保板块观点:

多名环保行业内人士表示78 号文对水处理行业是“重大利空”,我们认为对行业盈利会有负面影响,但也会加速行业优胜略汰和市场化进程。近日,财政部和国家税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(简称78 号文),提到污水处理、固废处理等行业,自2015 年7 月起,征收增值税,后返还70%,即需要交纳30%的増徝税。78 号文还规定,如果因违反税收或环保法而罚单超过一万元的,三年内不得享受退税优惠,全国范围内的污水处理厂运营普遍存在问题,如果认真追罚退税政策可能打击面很大。本次调整可能影响未来水务和固废类PPP 项目的推广,但我们认为虽然PPP 模式目前受融资和税负增加等方面影响推广速度和企业积极程度都受到影响,但未来环保PPP 模式和市场化发展的方向并没有因此而改变,斜率变平缓但方向没变。

公用板块观点:

1)。电改核心配套文件出台在即,电网参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件。国家发改委牵头召开电改配套文件征求意见座谈会之后,围绕输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管等核心配套文件预计出台在即。从目前倾向来看,电网公司参与增量配电及竞争性售电业务是大概率事件;交易中心可能会依据现有的电网公司交易平台,至少是电网公司控股的机构;结算业务仍由电网公司来进行,交易中心不会负责结算。非电网系参与售电竞争主要有三类,第一类是具备发电价格比较优势的五大四小发电集团,第二类是地方政府支持的能源平台,第三类是分布式电源企业。我们认为需要重视地方发电和电网公司,在下半年有望受到“电改和国改共振”,重点推荐桂东电力、郴电国际、ST 乐电、广安爱众、粤电力A、桂冠电力。

2)能源局发布《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》。《指导意见》指出新能源微电网是电网配售侧向社会主体放开的一种具体方式,符合电力体制改革的方向,建设目的是探索建立容纳高比例波动性可再生能源电力的发输配储用一体化的局域电力系统,探索电力能源服务的新型商业运营模式和新业态,推动更加具有活力的电力市场化创新发展,形成完善的新能源微电网技术体系和管理体制。此外,中国首个商业运营的能源互联网片区即“广东番禺5000kW 分布式智能电网系统集成方案”,将率先在广东番禹广汽商贸系统的多个厂区落地。我们认为新能源微电网作为电改的有益补充,将受到各类售电侧参与者的重视,储能企业也间接受益新能源微电网的发展,重点推荐桂东电力。

重点池推荐:

1、公用行业:1)电改+能源互联网:红相电力、郴电国际、ST 乐电、桂东电力、广安爱众;2)清洁能源:国新能源、天壕节能、湖北能源、易世达、中国核电、金鸿能源、长百集团。

2、环保行业:中电远达、清新环境、汉威电子、开尔新材、元力股份。

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